国盛证券股份有限公司丁逸朦,刘伟,张一鸣近期对双环传动进行研究并发布了研究报告《高精齿轮龙头，新能源+RV减速器助力腾飞》，本报告对双环传动给出买入评级，当前股价为31.03元。
双环传动() 新能源高精齿轮行业增速快、壁垒高：1）受益于新能源销量的快速增长，我们预计年国内/海外新能源高精齿轮市场空间分别为84/97亿元，对应-年CAGR分别为35%/39%；2）新能源的高电机转速带来高齿轮精度要求，等级由6-7级提升至4-5级，催生出热处理、磨齿等新工序，致使设备投资、技术难度显著提高，龙头公司发展空间大。 公司手握高精齿轮稀缺产能，技术、规模优势大，订单饱满。1）技术：公司工艺、技术齐全，具备4级以上精度齿轮的量产能力；2）设备：与磨齿机核心供应商KAPP合资，绑定台高效高精度数控磨齿机产能；3）产能：年底实现新能源齿轮年化产能万套，预计年底扩张至万套年化产能；4）订单：年新能源在手订单+意向合同金额16亿元，覆盖度高，采埃孚重卡AMT项目亦将贡献部分增量。 RV减速器国产替代正当时，公司蓄势待发：减速器是工业机器人的核心零部件，硬件价值量占比可达到1/3，预计年市场规模有望达到50~60亿元。公司是国内少数能够生产制造RV减速器的厂家之一，技术水准和市场份额国内领先。以年国内市占率10~20%估算，未来增量收入空间可达4.0~8.1亿元。 盈利预测预与估值：预计公司-年归母净利润分别为5.19/7.06/9.38亿元，同比+59%/36%/33%，对应PE分别为46/33/25倍。对标可比公司，给予目标市值亿元，对应年PE45x。首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：宏观经济持续下行致使行业需求不振，疫情控制不及预期风险，原材料价格汇率波动风险，RV减速器技术风险,新客户拓展不利风险，空间测算的局限性
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安吴晓飞研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.19%，其预测年度归属净利润为盈利5.85亿，根据现价换算的预测PE为38.73。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为30.62。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，双环传动（）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，未来营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点